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ETF

Börsengehandelte Fonds sind bei den Anlegern sehr beliebt, sowohl wegen ihrer niedrigen Gebühren als auch wegen ihrer günstigen steuerlichen Behandlung, da sie vom IRS klassifiziert werden. Kurz gesagt, Kapitalertragsteuern werden in einem Investmentfonds ausgelöst, wenn Vermögenswerte innerhalb des Fonds verkauft werden, aber bei ETFs werden Gewinne in der Regel nur dann realisiert und besteuert, wenn der Anleger Anteile des Fonds verkauft.Die Besteuerung in einem Investmentfonds, ob es sich nun um einen traditionellen Fonds oder einen ETF handelt, basiert auf der Wertsteigerung des Fonds im Laufe der Zeit. Wenn ein Anleger einen Gewinn oder Kapitalzuwachs erzielt, löst er eine Steuerzahlung aus. In einem Investmentfonds wird ein Gewinn erzielt, wenn der Fondsmanager Aktien innerhalb des Fonds verkauft, der dann an den Anleger weitergegeben wird. Bei einem ETF wird der Gewinn (oder Verlust) realisiert, wenn der Anleger Aktien zurücknimmt. Natürlich gelten diese steuerlichen Ereignisse nur für einzelne, steuerpflichtige Konten und nicht für steuerliche latente Konten wie IRAs und 401(k)-Pläne.Strukturelle Unterschiede in der Art und Weise, wie Investmentfonds und ETFs organisiert sind, tragen der unterschiedlichen steuerlichen Behandlung Rechnung. Investmentfond-Transaktionen erfolgen immer mit dem Träger des Fonds und der Kauf und Verkauf von Aktien an die Institution, die den Fonds anbietet. ETFs hingegen werden zwischen einzelnen Investoren an der Börse gehandelt.Dies ist ein wichtiger Unterschied und bedeutet, dass ein Investmentfonds, wenn er viele Rücknahmen hat, Vermögenswerte verkaufen muss, um Bargeld zu beschaffen und die Investoren auszuzahlen. Diese Transaktionen führen zu Kapitalgewinnen und lösen eine Steuerpflicht aus. Investmentfonds haben auch Transaktionen während des periodischen Rebalancing, wodurch noch mehr Kapitalgewinne entstehen.ETFs haben deutlich weniger Transaktionen, die Kapitalgewinne auslösen können. Tatsächlich ist der Umsatz in einem ETF extrem niedrig, woraufhin Wertpapiere nur dann verkauft werden, wenn ein Titel aus dem Index gestrichen wird. Dadurch werden die in einem Investmentfonds erzielten Kapitalgewinne praktisch eliminiert.So zahlt der durchschnittliche Investmentfonds in den Emerging Markets etwa 6,5% des Nominalwertes in Form von Kapitalgewinnen pro Jahr an die Aktionäre aus, während ETFs, die die gleichen Indizes verfolgen, nur 0,01% an Kapitalgewinnen auszahlen. In der 10-Jahres-Periode bis 2010 erwirtschafteten Investmentfonds im Small-Cap-Markt Kapitalgewinne von rund 7% des NAV, während Small-Cap-ETFs rund 0,02% des NAV in steuerpflichtigen Gewinnen erzielten.Das Schlimmste an Kapitalertragssteuern in Investmentfonds ist vielleicht, dass Aktionäre sie aus profitablen Transaktionen innerhalb des Fonds schulden, auch wenn der Fonds insgesamt einen Jahresverlust aufweist. Der Wertverlust des Fonds kompensiert keine Kapitalgewinne, die durch den Verkauf von Vermögenswerten innerhalb des Fonds erzielt werden.Anleger neigen dazu, den Einfluss von Kapitalertragssteuern auf die Gesamtperformance eines Fonds zu diskontieren oder zu minimieren, aber im Laufe der Zeit können die Kapitalertragssteuereinbußen beträchtlich sein. Eine Investition von 100.000 US-Dollar mit durchschnittlich 4 % Rendite pro Jahr und 1 % Kapitalertragsteuern wird im ersten Jahr 1.000 US-Dollar und fast 6.000 US-Dollar über fünf Jahre hinweg einbüßen.Die Besteuerung von Dividenden in ETFs wird etwas anders gehandhabt. Die Regeln für qualifizierte Dividenden sind komplex. Grundsätzlich muss der Anleger den Anteil am Fonds besitzen, der die Dividende für mindestens 60 Tage des Zeitraums von 121 Tagen bis zum Ex-Dividendendatum ausschüttet, und die Dividende muss von einer qualifizierten Kapitalgesellschaft gezahlt werden, um als qualifizierte Dividende für Steuerzwecke zu gelten.Qualifizierte Dividenden werden je nach Einkommensteuerklasse des Anlegers mit 5 % bis 15 % besteuert. Nicht qualifizierte Dividenden werden mit dem normalen Einkommensteuersatz des Anlegers besteuert. Die steuerliche Behandlung der Dividende ist für Investmentfonds und ETFs gleich, sodass die Steuern unabhängig davon gelten, ob die Dividenden an den Anleger ausgezahlt oder in den Fonds reinvestiert werden.ETFs schlagen Investmentfonds in zweifacher Hinsicht im Steuerbereich: Sie generieren weniger steuerpflichtige Kapitalgewinne durch Transaktionen innerhalb des Fonds, und die Gewinne auf Aktien innerhalb des Fonds werden erst beim Verkauf besteuert, was den Anlegern in jedem Jahr eine weitaus größere Kontrolle über ihre Steuerpflicht gibt.
Es ist durchaus üblich, dass börsengehandelte Fonds oder ETFs außergewöhnlich billig zu erwerben sind. Für nur $3 pro investierten $10.000 können Sie mit dem iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF (ITOT) ein Teil der führenden 3.500 US-amerikanischen Aktiengesellschaften mit großen, mittleren und kleinen Werten besitzen. Tatsächlich gibt es derzeit über 30 ETFs mit einem Kostensatz von 0,05 % ($5 pro investierten $10.000) oder weniger auf dem US-Markt.Bevor die ETFs 1993 auf den Markt kamen, waren solche niedrigen Kostenquoten in der Welt der Investmentfonds undenkbar, da Gebühren von 2 %, 3 % oder mehr keine Seltenheit waren. Seit ihrer Einführung sind sie unglaublich beliebt geworden, zumal ihre niedrigen Gebühren einen Abwärtsdruck auf andere Arten von Investmentfonds ausüben. Es ist nun möglich, traditionelle Investmentfonds und Indexfonds mit Kostensätzen von deutlich unter 1 % zu erhalten.Doch die Kostenquoten sind nur ein Teil der gesamten Kosten, die beim Kauf und Besitz eines Fonds anfallen. Da ETFs wie eine normale Aktie an der Börse gehandelt werden, zahlen Sie immer eine Provision, wenn Sie sie kaufen oder verkaufen. Es ist jedoch möglich, bestimmte Indexfonds ohne Transaktionsgebühr zu kaufen und zu verkaufen.Wenn Sie regelmäßig Aktien kaufen, könnten Ihre ETF-Handelskosten Ihre Gewinne zunichtemachen, sodass Sie mit einem kostenlosen Indexfonds besser dran sein könnten. Wenn Sie einen großen Kauf tätigen und planen, Ihre Aktien für eine lange Zeit zu halten, können ETFs durchaus billiger sein.Aufgrund ihrer einzigartigen Struktur sind ETFs in der Regel weitaus steuereffizienter als Indexfonds und andere traditionelle Investmentfonds. Index- und Investmentfondsmanager müssen häufiger Transaktionen tätigen, um ihre Portfolios neu auszugleichen und sie somit Kapitalertragssteuern auszusetzen. In ETFs werden diese internen Transaktionen weitgehend vermieden, was Ihr Potenzial für Kapitalgewinne reduziert.Hinzu kommt die Frage des sogenannten Bid-Ask-Spreads bei ETFs. Dies kann bei Fonds mit geringem Volumen und schlechter Liquidität von Bedeutung sein. Index- und Investmentfonds unterliegen keinem Spread, da sie einmal täglich nach Marktschluss bewertet werden. Sie können jedoch die Auswirkungen des Spreads mit ETFs mildern, indem Sie Limit- und Stop-Orders platzieren.Auch Dividenden sind ein Bereich, der die Gesamtkosten eines ETF im Vergleich zu einem Indexfonds beeinflusst. Indexfonds bieten in der Regel eine gebührenfreie automatische Dividenden-Reinvestition, d. h. Dividenden werden wieder angelegt, sobald sie ausgezahlt werden und Indexfonds ermöglichen es Ihnen, Bruchstücke von Aktien auf der Grundlage eines festen Dollarbetrages zu erwerben.Einige, wenn auch sicherlich nicht alle ETFs bieten ein Dividenden-Reinvestitionsprogramm an, in dem die Anleger jedoch warten müssen, bis sich die Dividendenfonds im Depot amortisiert haben, bevor sie diese zum Kauf zusätzlicher Aktien verwenden können. Diese Trades sind nicht provisionsfrei, und Sie können nur ganze Aktien in einem ETF kaufen.Es gibt Verhaltensprobleme, die sich auch auf die Kosten im Zusammenhang mit ETFs auswirken können. Indexfonds ermöglichen es Ihnen beispielsweise, jeden Monat bestimmte Dollarbeträge zu investieren oder Teilaktien zu kaufen. ETFs erfordern, dass Sie den kompletten Anteil kaufen. Wenn Sie also jeden Monat einen bestimmten Dollarbetrag Ihrem Investmentkonto zuweisen, werden Sie immer etwas Geld als nicht investierten Betrag übrig haben. Auch hier gilt: Wenn Sie jeden Monat Provisionen für Ihre ETF-Geschäfte zahlen, werden sie Sie zweifellos mehr kosten als der Kauf von provisionsfreien Indexfonds.Das andere Verhaltensrisiko hängt mit dem börsengehandelten Charakter von ETFs zusammen. Es besteht die Versuchung, häufiger zu handeln, um den Markt zu "timen", was in der Regel zu häufigeren Geschäften und höheren Gesamtkosten führt.Es ist wirklich unmöglich zu sagen, ob ETFs der kostengünstigste Weg für Sie sind, zu investieren oder nicht. Es hängt von Ihrer Anlagephilosophie, Ihren Handelsmustern und langfristigen Anlagezielen ab.