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Worin besteht der Unterschied zwischen dem inneren und dem äußeren Wert?

Worin besteht der Unterschied zwischen dem inneren und dem äußeren Wert?
janegood categorie-icon time-icon2 Monaten zuvor
Antwort auf: Worin besteht der Unterschied zwischen dem inneren und dem äußeren Wert?
Sheila Olson time-icon2 Monaten zuvor

Der innere Wert ist derjenige, bei dem der Wert einer Option ausschließlich durch den Preis des Basiswertes bestimmt wird. Der äußere Wert führt eine Reihe anderer Preisdeterminanten ein. Den Unterschied zwischen den beiden Werten zu verstehen, erklärt zum Teil, warum Menschen mit Optionen handeln.

Der innere Wert

Eine Option, die sehr viel „im Geld“ ist, wird in Übereinstimmung mit dem Basiswert gehandelt, da es sehr wahrscheinlich ist, dass die Optionen in den Basiswert umgewandelt werden. Basiswert den Preis um $1 erhöht, dann wird die Option es auch tun.

Der äußere Wert

Der Unterschied zwischen Optionsmarktpreis und innerem Wert ist der so genannte äußere Wert. Im obigen Beispiel wird die Option bei rund $71 gehandelt, da der Markt den Optionen einen gewissen äußeren Wert zuweist.

Die wichtigsten Bestimmungsfaktoren des äußeren Wertes sind Zeit und Preisvolatilität und der äußere Wert wird in der Tat manchmal als Zeitwert bezeichnet.

Wenn Sie in einer Option investiert sind, dann haben Sie die Möglichkeit (wenn auch nicht die Verpflichtung), diese Position in den Basiswert umzuwandeln. Die Möglichkeit zur Umwandlung ist zeitlich begrenzt, und die Frist, zu der sie ausgeübt werden muss, wird als Verfallsdatum bezeichnet. Je mehr Tage bis zum Verfallsdatum, desto höher ist die Wahrscheinlichkeit, dass sich der Kurs bewegen kann, und desto höher ist der äußere Wert der Option.

Die implizite Volatilität ist das Maß für den Betrag, den sich ein Preis über einen bestimmten Zeitraum ändern kann. Sie können eine Position an Optionsscheinen haben, bei der noch 100 Tage bis zum Verfallsdatum verbleiben, aber wenn die Preisvolatilität nahe Null liegt, besteht wenig Aussicht, dass in dieser Zeit etwas „Interessantes“ passiert und der äußere Wert wird niedrig sein.

„Real Life“ Bewertungen

Der Ansatz des äußeren Wertes wird durch Beobachtungen in der Praxis bestätigt, die zeigen, dass Optionen oft zu anderen Preisen gehandelt werden, die nicht denen des inneren Wertes entsprechen.

Heinken AB. Aktien- und Optionsüberwachung

Quelle: Interactive Brokers 20181127

Mittlerer Aktienkurs: 80,97 EUR

Die Differenz zwischen dem Mittelkurs des Basiswertes und dem Ausübungspreis der 74 EUR Call = 6,97 EUR. Das bedeutet, dass der innere Wert der Option EUR 6,97 beträgt.

Der Kursmonitor für Optionen auf den Basiswert zeigt, dass die betreffenden Call-Optionen mit 80 Tagen bis zum Verfall und einem Ausübungspreis von 74 EUR derzeit zu einem Mittelpreis von 7,725 EUR gehandelt werden und damit zu einem höheren Preis als dem inneren Wert von EUR 6,97. Da stellt sich die Frage: Warum wird eine Option mit einem inneren Wert von EUR 6,97 zu einem Preis von EUR 7,725 gehandelt?

Die Differenz zwischen dem Preis einer Option und ihrem inneren Wert ist der äußere Wert, der im obigen Beispiel = 7,725 – 6,97 = 0,755 ist.

Der äußere Wert, der das Recht auf eine Position widergibt, ist oft besser als die Position tatsächlich zu halten, da man diese dann managen müsste und für jedes eventuell bestehende Marktrisiko haftbar wäre. Wenn Sie die Heineken 74 Euro Calls halten und die Marktentwicklung absackt, dann können Sie sich entspannt ein Bier gönnen und Ihre Verluste auf die Prämie begrenzen, die Sie für den Kauf bezahlt haben.

(Beachten Sie, dass der Gewinn aus dem Handel und der innere Wert unterschiedlich sein sollten, da der Nettogewinn die Prämie berücksichtigt, die für den Kauf der Position gezahlt wird.)

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