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Worin besteht der Unterschied zwischen einem LEAP und einer regulären Option?

Worin besteht der Unterschied zwischen einem LEAP und einer regulären Option?
Frage von
Walter Peters categorie-icon time-icon4 Monaten zuvor

Justin Freeman
Beantwortet time-icon4 Monaten zuvor

Der Hauptunterschied zwischen einem LEAP (Long Term Equity Anticipation Securities) und einer „regulären“ Option besteht in der Zeitspanne bis zum Verfallsdatum.

Reguläre (Exchange Traded Options) haben monatliche Verfallsdaten, die in der Regel der dritte Freitag im Monat sind. Sie können z.B. Put-Optionen auf ein bestimmtes Instrument mit einem Ausübungspreis von 125 $ und einem Verfallsdatum in kaufen: Juni, Juli, August oder auch jeder andere Monat in den nächsten 12 Monaten.

LEAPs sind speziell dafür vorgesehen, Verfallsdaten von mehr als 12 Monaten zu haben und tatsächlich Verfallsdaten anzubieten, die bis zu 3 Jahre entfernt sind.

Der Unterschied in der Struktur geht bis hin zur Preisaktion. Eine Option mit einem weiter entfernten Verfallsdatum lässt dem Kurs des Basiswertes mehr Zeit, sich in Richtung des Strike-Preises zu bewegen. Im Allgemeinen werden länger laufende Optionen tendenziell höher bewertet als kürzere Optionen, und entsprechend sind bei LEAPs die mit dem Kauf verbundenen Prämien höher als bei regulären Optionen.

Rolling

Der Vorteil von LEAPS besteht darin, dass Händler Optionspositionen einnehmen können, ohne Positionen „rollen“ zu müssen. Wenn Sie reguläre Optionen handeln und sich einem Verfallsdatum in 18 Monaten aussetzen wollen, müssen Sie eine Position in der längsten verfügbaren Option einnehmen, die wahrscheinlich ein Verfallsdatum von 11 Monaten in der Zukunft haben würde. In etwa sieben Monaten können Sie sehen, dass die Option mit dem von Ihnen gewünschten Ablauf auf den Markt kommt. Zu diesem Zeitpunkt können Sie die erste Position verkaufen und die nächste kaufen. Dieses Rolling der Position ist mit Reibungskosten und operationellen Risiken verbunden.

Kapital & Absicherungen (Hedging)

LEAPs ähneln den regulären Optionen, da beide Instrumente mögliche Vorteile in Bezug auf Kapitaleinsatz und Absicherung bieten. Der längerfristige Charakter der LEAPs bedeutet, dass sie die Vorteile dieser Merkmale leichter nutzen können, oder zumindest, dass die Position kein weiteres Management in Form von „Rolling“ beinhaltet.

Die Position mit einem der beiden Instrumente ermöglicht die Finanzierung der Position über die Auszahlung der Optionsprämie. Wenn die Position vollständig gekauft würde, müsste der gesamte Kassenbestand finanziert werden.

Wird die LEAP/Option-Position zu Sicherungszwecken genutzt, ist die Übernahme eines LEAP besonders vorteilhaft, da dadurch das mit dem Rolling verbundene operationelle Risiko vermieden wird. Der Kauf einer bestehenden und der Verkauf einer neuen Position, obwohl sie gleichzeitig ausgeführt werden, könnte dazu führen, dass ein Handel ausgeführt wird und der andere nicht, oder möglicherweise wahrscheinlicher das Risiko eines „Fat-Fingers-Fehlers“, das mit der Dateneingabe verbunden ist.

Sowohl LEAPS als auch reguläre Optionen können jederzeit verkauft werden; es besteht keine Verpflichtung, sie bis zum Verfall zu halten.

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