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- Indizes k\u00f6nnen mit einem Hebel von 1:20 gehandelt werden, die Margin betr\u00e4gt 5% der Positionsgr\u00f6\u00dfe. Bei einer Position \u00fcber 1.000 Euro entspr\u00e4che dies 50 Euro.<\/li>\n
- Rohstoff-CFDs k\u00f6nnen mit einem Faktor von 1:10 gehebelt werden, die Margin f\u00e4llt also mit 10% schon h\u00f6her aus und w\u00fcrde bei einer Position \u00fcber 1.000 Euro dann 100 Euro ausmachen.<\/li>\n
- Aktien-CFDs k\u00f6nnen nur um das F\u00fcnffache gehebelt werden \u2013 hier muss ein Trader 20% des Handelsvolumens hinterlegen, also 200 Euro bei einer Positionsgr\u00f6\u00dfe von 1.000 Euro.<\/li>\n<\/ul>\n
Um den Hebel eines Differenzkontrakts zu berechnen, gen\u00fcgt es, 100 durch den Marginwert zu teilen. Die Margin wiederum l\u00e4sst sich ermitteln, indem man 100 durch den Hebel teilt.<\/p>\n
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<\/p>\nSchon mit limitierten Mitteln l\u00e4sst sich viel Kapital bewegen<\/h3>\n
Umgekehrt betrachtet, kann man auch vom Kapital auf dem Handelskonto ausgehen. Stehen einem Trader 10.000 Euro zur Verf\u00fcgung, kann er mit Index-CFDs und einer darauf anfallenden Margin von 5% insgesamt 200.000 Euro bewegen \u2013 greift er zu CFDs auf Forex-Hauptwerte, die maximal mit einem Faktor von 1:30 gehebelt werden k\u00f6nnen, lassen sich sogar 300.000 Euro Handelsvolumen umsetzen.<\/p>\n
Dies sind die M\u00f6glichkeiten, die privaten Tradern mit einem Broker aus der Europ\u00e4ischen Union offenstehen, bei dem die Hebel bereits seit 2018 begrenzt sind. Mit einem Handelskonto bei einem Broker au\u00dferhalb der Europ\u00e4ischen Union sind Broker und Trader nicht an diese Einschr\u00e4nkungen gebunden \u2013 in diesem Fall k\u00f6nnen erfahrene Trader hohe Hebel zwischen 1:200 und 1:500 nutzen. Das hat sicherlich seinen Reiz, doch man sollte bedenken, dass der Hebel auch im Verlustfall zur Anwendung kommt.<\/p>\n
Die Hebelwirkung illustriert<\/h3>\n
Die Unterschiede zwischen der Direktinvestition in einen m\u00f6glichen Basiswert und dem Handel desselben Basiswerts \u00fcber CFDs lassen sich am besten am Beispiel von Aktien darstellen. Wer Aktien im Wert von 10.000 Euro kauft, hat mit einer Kurszunahme um nur 1% bereits 100 Euro gewinn gemacht.<\/p>\n
Mit einem Differenzkontrakt auf dieselben Werte und einer Positionsgr\u00f6\u00dfe von 10.000 Euro erzielt ein Trader bei einer Kurssteigerung von 1% des Basiswerts dank des Hebelfaktors von 1:5 einen Gewinn von 500 Euro. Dabei musste er nicht einmal die gesamten 10.000 Euro hinterlegen, sondern nur 2.000 Euro Margin zahlen. Das verbleibende Kapital kann f\u00fcr die Er\u00f6ffnung anderer Positionen genutzt werden. Umgekehrt fallen allerdings auch entsprechende Verluste an \u2013 bei einer Aktieninvestition w\u00e4ren dies bei 1% Kurseinbu\u00dfe nur 100 Euro, bei einem Aktien-CFD das F\u00fcnffache.<\/p>\n
Direkte und effektive CFD Hebel erkl\u00e4rt<\/h3>\n
Um den m\u00f6glichen Hebelfaktor zu berechnen, kann man den direkten Hebel ermitteln, indem 100 durch die Margin dividiert wird. Allerdings geben die meisten Broker bei der \u00dcbersicht der handelbaren Werte sowohl die maximalen Hebel als auch die H\u00f6he der Margin an.<\/p>\n
Dar\u00fcber hinaus gibt es auch den sogenannten \u201eeffektiven Hebel\u201c, der sich aus dem Guthaben auf dem Handelskonto und dem Handelsvolumen ergibt. Hier wird die Positionsgr\u00f6\u00dfe durch den Kontostand geteilt. Ein Trader mit Guthaben in H\u00f6he von 10.000 Euro k\u00f6nnte nach dieser Berechnung beispielsweise 10 Index-CFDs mit einem Volumen von je 10.000 Euro handeln und durch den Hebel von 1:10 insgesamt 100.000 Euro bewegen.<\/p>\n
Die Auswirkungen sind bei einem Hebelfaktor um das Zehnfache wesentlich st\u00e4rker als im Fall von Aktien-CFDs, die mit 1:5 gehebelt werden. Im Fall der angenommenen Index-CFDs auf das Gesamtkapital von 10.000 Euro s\u00e4he die Rechnung folgenderma\u00dfen aus: Bei der Spekulation auf einen steigenden Kurs des Basis-Index, also mit einem Long-CFD, w\u00fcrde der Trader an einem Kursgewinn von nur 2% schon 2.000 Euro verdienen. Bei einer Position auf ein Long-CFD bedeutet ein Kursverlust, ebenfalls um 2%, dann jedoch auch eine Einbu\u00dfe von 2.000 Euro.<\/p>\n
Woher kommt das gehebelte Kapital?<\/h2>\n
So viel zum Hebel und zur vom Trader gezahlten Margin. Um die Risiken des CFD-Handels nachvollziehen zu k\u00f6nnen, muss man auch wissen, wie das \u00fcber die Margin hinausgehende Volumen der Positionsgr\u00f6\u00dfe zustande kommt. Tats\u00e4chlich handelt es sich hierbei um einen \u201eKredit\u201c des Brokers, der in Vorleistung tritt. Diese Bereitstellung von Kapital l\u00e4sst er sich in der einen oder anderen Form verg\u00fcten. Entweder f\u00e4llt eine Kommission an, die prozentual oder fix erhoben wird, oder der Broker macht seinen Gewinn aus den sogenannten Spreads.<\/p>\n
Sowohl Kommissionen als auch Spreads sollten Tradern bei einem Broker transparent kommuniziert werden, damit die mit dem Handel verbundenen Kosten eindeutig sind. Diese Kosten sind im Verlustfall jedoch nicht das Problem. Denn wenn ein Trade erfolglos ist, tritt eine von zwei Situationen ein: Der Broker fordert den sogenannten Nachschuss, n\u00e4mlich das tats\u00e4chlich verlorene Kapital \u2013 oder er sorgt daf\u00fcr, dass Positionen automatisch geschlossen werden, sobald das Handelskonto ins Minus zu rutschen droht.<\/p>\n
Die Nachschusspflicht \u2013 au\u00dferhalb der EU immer noch m\u00f6glich<\/h3>\n
Nachschussforderungen k\u00f6nnen, wie sich bei den Erl\u00e4uterungen zum Hebel bereits gezeigt hat, das auf dem Handelskonto verf\u00fcgbare Kapital und insgesamt die Mittel eines Traders erheblich \u00fcbersteigen. Insbesondere beim Handel mit sehr hohen CFD Hebeln von 1:200 oder mehr kann schon aus einem einzigen fehlgeschlagenen Trade eine Nachschusspflicht \u00fcber mehrere Hunderttausend Euro erwachsen.<\/p>\n
Innerhalb der Europ\u00e4ischen Union sind deshalb seit 2018 zum Schutz privater Anleger Hebel und Nachschuss eindeutig geregelt. Die Europ\u00e4ische Wertpapier- und Marktaufsichtsbeh\u00f6rde (ESMA) hat nicht nur die Hebel entsprechend den Anlageklassen der Basiswerte limitiert und damit der m\u00f6glichen Verschuldung von Tradern Grenzen gesetzt, sondern auch die CFD Nachschusspflicht<\/a> abgeschafft. Broker mit Unternehmenssitz in einem Mitgliedsstaat der EU schlie\u00dfen also nun Positionen, wenn ein negativer Kontostand droht.<\/p>\n
Nachschussforderungen entstehen dem Kunden dadurch nicht mehr. Wer bei einem Anbieter au\u00dferhalb der EU ein Handelskonto er\u00f6ffnet, beispielsweise, um von h\u00f6heren Hebeln zu profitieren, genie\u00dft in vielen F\u00e4llen diesen Schutz nicht.<\/p>\n
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<\/p>\nDas Schlie\u00dfen von Positionen: Nicht unbedingt immer ein Segen<\/h3>\n
Was als \u201eSchutz vor negativen Kontost\u00e4nden\u201c bezeichnet wird, also das Schlie\u00dfen offener Positionen angesichts drohender Verluste, ist einerseits nat\u00fcrlich ein lobenswerter Ansatz, um Verluste zu begrenzen, vor allem aus der Sicht von Trading-Einsteigern. Verluste sind immer noch m\u00f6glich, k\u00f6nnen jedoch nicht \u00fcber das Kapital hinausgehen, das auf dem Handelskonto verf\u00fcgbar ist.<\/p>\n
Versierte Trader sehen jedoch nicht nur Vorteile in dieser Vorgehensweise. Die automatische Glattstellung greift auch bei kurzzeitigen Kursschwankungen, die schon bald wieder ausgeglichen werden, und vereiteln unter Umst\u00e4nden Trades, die ohne die sch\u00fctzende Automatik erfolgreich w\u00e4ren. Das eingesetzte Kapital ist dann ebenfalls verloren. Es gibt also durchaus berechtigte Argumente f\u00fcr und wieder diesen sch\u00fctzenden Mechanismus und die Begrenzung der Hebel.<\/p>\n
\u00dcbernachtgeb\u00fchren und Slippage<\/h2>\n
CFDs werden in der Regel im Rahmen des Daytrading<\/a> gehandelt. Dies bedeutet, dass Positionen nur kurzzeitig gehalten werden, \u00fcber einige Stunden, mitunter aber auch nur f\u00fcr Minuten. Selten bleibt eine Position \u00fcber Nacht offen. Wenn dies der Fall ist, kommen auf den Trader kalkulierbare und nicht kalkulierbare Kosten zu.<\/p>\n
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- \u00dcbernachtgeb\u00fchren: Der Broker erhebt sogenannte Positionshaltekosten, deren H\u00f6he sich an der Positionsgr\u00f6\u00dfe orientiert. Diese Geb\u00fchren sollten vorher bekannt sein und einkalkuliert werden, um die Rendite nicht erheblich zu schm\u00e4lern.<\/li>\n
- Kursl\u00fccken: Die L\u00fccken, die als \u201eSlippage\u201c bezeichnet werden, entstehen w\u00e4hrend der Handel ausgesetzt ist durch Marktvolatilit\u00e4t. Das kann w\u00e4hrend der Nacht und am Wochenende der Fall sein. Eine sogenannte Kursl\u00fccke liegt vor, wenn ein Anfangskurs nach der Wiederaufnahme des Tradings am Morgen deutlich h\u00f6her oder wesentlich niedriger liegt als der Schlusskurs des Vortages.<\/li>\n<\/ul>\n
Market Maker oder direkte Weitergabe? So wichtig ist das Marktmodell<\/h2>\n
Neben dem Umgang mit Hebeln, Margin und zus\u00e4tzlichen Kosten f\u00fcr \u00dcbernacht-Haltung und Slippage gibt es einen weiteren Faktor, der Einfluss auf den Ablauf des Tradings und die Handelskosten hat. Dies ist das Marktmodell des Brokers. Gemeint ist hier die Arbeitsweise des Finanzdienstleisters. Man unterscheidet sogenannte Market Maker, die selbst die Kurse stellen. Der Trader handelt hier also gegen den Broker. Das Risiko dieses Marktmodells liegt im Interessenkonflikt, dem sich der Broker ausgesetzt sieht \u2013 bietet er zu g\u00fcnstige Kurse an, schadet er sich selbst. Market Maker erheben in der Regel keine Provisionen, sondern verdienen nur an den Spreads, also den Differenzen zwischen Geld- und Briefkurs der handelbaren Werte. Diese k\u00f6nnen daf\u00fcr ein wenig h\u00f6her ausfallen. F\u00fcr Einsteiger ist der Start mit einem seri\u00f6sen Market Maker bei noch geringem Handelsvolumen keine schlechte Idee.<\/p>\n
Anders sieht es aus bei Brokern, die die Orders der Trader weiterreichen an einen Pool von Handelspartnern, wie es STP- oder \u201estraight through processing\u201c Anbieter und ECN-Broker tun. Hier erhalten Trader marktaktuelle Echtzeitkurse und oft extrem g\u00fcnstige Spreads, die bei 0 beginnen k\u00f6nnen, daf\u00fcr erhebt der Broker eine Kommission. Bei entsprechend hohem Handelsvolumen lohnt sich die Kommission durchaus. Die unterschiedlichen Marktmodelle finden sich nicht selten bei ein und demselben Broker, mit Market Maker Basis-Konten und STP- oder ECN-Konten f\u00fcr erfahrene Nutzer.<\/p>\n
Die praktische Umsetzung mit dem Demokonto erlernen<\/h2>\n
Die grunds\u00e4tzlich einfache Konstruktion von CFDs wird, wie man sieht, beeinflusst durch den Einsatz von Hebeln und die Auswirkungen weiterer Faktoren wie Slippage. Auch das Marktmodell des Brokers spielt eine Rolle f\u00fcr den Ablauf des Tradings. Dies l\u00e4sst sich anhand von Schulungsmaterialien in der Theorie nachvollziehen. Wenn es an die Praxis geht, kommen Einsteiger dennoch oft ins Nachdenken, \u00fcbersch\u00e4tzen sich oder sind mit der Handhabung der Handelssoftware noch nicht hinl\u00e4nglich vertraut. So kann es zu fehlerhaften Eingaben bei der Platzierung von Trades kommen.<\/p>\n
Daher ist die vorbereitende Nutzung eines Demokontos unbedingt empfehlenswert. Eine solche kostenfreie, oft zeitlich nicht limitierte Demo bieten viele Broker an, mitunter f\u00fcr jede der verf\u00fcgbaren Softwarel\u00f6sungen und\/oder jeden Kontotyp. Bei \u00dcbungstrades mit virtuellem Guthaben gewinnen Einsteiger zunehmend Sicherheit, ohne eigenes Kapital aufs Spiel setzen zu m\u00fcssen. Vor allem die Auswirkungen der Hebel k\u00f6nnen so in der Praxis erlebt werden. Das CFD Demokonto<\/a> ist \u00fcberdies ein hervorragender Spiegel f\u00fcr die eigenen Risikoneigungen und erm\u00f6glicht Einsichten in die Psychologie des Tradings. Broker schlie\u00dfen diese Themen in vielen F\u00e4llen in ihre Schulungsangebote ein.<\/p>\n
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<\/p>\nDifferenzkontrakte: Einfach konstruiert, nicht ohne Risiken in der Handhabung<\/h2>\n
Die Funktion eines Differenzkontrakts k\u00f6nnen auch absolute Finanz-Neulinge auf Anhieb nachvollziehen. Auch die Vorteile der Spekulation auf steigende oder fallende Kurse, also die Flexibilit\u00e4t dieser Derivate, liegt auf der Hand, ebenso wie die m\u00f6glichen Renditen dank des Hebelfaktors.<\/p>\n