{"id":70527,"date":"2020-03-11T11:06:42","date_gmt":"2020-03-11T11:06:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.asktraders.com\/?post_type=learn_to_trade&p=70527"},"modified":"2024-12-13T20:44:48","modified_gmt":"2024-12-13T20:44:48","slug":"inversion-de-crecimiento","status":"publish","type":"learn_to_trade","link":"https:\/\/www.asktraders.com\/es\/aprenda-a-operar\/estrategias-de-operacion\/inversion-de-crecimiento\/","title":{"rendered":"Tutorial de Inversi\u00f3n de Crecimiento"},"content":{"rendered":"\n

La inversi\u00f3n de crecimiento es una estrategia de mercado financiera para forjar riqueza de capital al concentrarse en activos capaces de lograr expansi\u00f3n por encima del promedio en el futuro. Este enfoque de mercado se concentra en el desempe\u00f1o de acciones de crecimiento, las cuales t\u00edpicamente se categorizan como compa\u00f1\u00edas de baja capitalizaci\u00f3n con proyecciones de ingresos por encima del promedio (relativo al sector de industria as\u00ed como al mercado en conjunto).<\/p>\n\n\n

\"macd\"<\/figure>\n\n\n

La habilidad para comprar exitosamente valores de una compa\u00f1\u00eda joven en sus etapas tempranas de crecimiento es una capacidad que puede generar retornos impresionantes si el negocio puede cumplir sus expectativas. Esa es la raz\u00f3n central por la que la inversi\u00f3n en crecimiento es particularmente interesante para muchas y muchos inversores. No obstante, muchas de estas compa\u00f1\u00edas son nuevas y sin probar, as\u00ed que existen riesgos presentes, los que no se podr\u00edan asociar con formas m\u00e1s tradicionales de estrategia de inversi\u00f3n a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n

COMPRENDER LA INVERSI\u00d3N DE CRECIMIENTO<\/h2>\n\n\n\n

T\u00edpicamente, un inversor de crecimiento buscar\u00e1 oportunidades de inversi\u00f3n en mercados o industrias que se encuentran listas para mostrar expansi\u00f3n r\u00e1pida. En ocasiones, los nuevos servicios, productos o tecnolog\u00edas se est\u00e1n desarrollando adeptamente. Estas inversiones en crecimiento apuntan a capitalizar sobre la rentabilidad de ingresos emergentes y generar apreciaci\u00f3n de capital en el proceso. En T\u00e9rminos simples, la \u201capreciaci\u00f3n de capital\u201d se refiere a las ganancias que un inversor recibir\u00e1 despu\u00e9s de que la acci\u00f3n suba en valor y que la posici\u00f3n en acciones se venda.<\/p>\n\n\n\n

\"Tutorial<\/figure>\n\n\n\n

Al contrario de la inversi\u00f3n en acciones dividendos (que generan retornos perif\u00e9ricos), las estrategias de inversi\u00f3n de crecimiento requieren ganancias de capital para lograr la rentabilidad. En la mayor parte, las compa\u00f1\u00edas en la categor\u00eda de acciones de crecimiento no ofrecer\u00e1n dividendos a las acciones porque este dinero requiere utilizarse para reinvertir nuevamente al negocio central. Esta es la forma m\u00e1s r\u00e1pida para que ocurra el crecimiento de ingresos en las etapas m\u00e1s tempranas de cualquier compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Las compa\u00f1\u00edas de crecimiento tienden a ser negocios j\u00f3venes de tama\u00f1o reducido (con acciones que tan solo recientemente se han hecho disponibles para comerciar en las bolsas p\u00fablicas). No obstante, estas tambi\u00e9n pueden ser acciones con el mayor potencial de alza (para apreciaci\u00f3n de capital) en todos los mercados financieros. El gr\u00e1fico a continuaci\u00f3n ofrece una comparaci\u00f3n de categor\u00edas de industria y sus tasas relativas de crecimiento\/dividendos. Considere las fuertes tendencias de crecimiento que se ven en las industrias de tecnolog\u00eda de informaci\u00f3n, consumo discrecional, y cuidado de la salud:<\/p>\n\n\n\n

\"Inversi\u00f3n<\/figure>\n\n\n\n

Teniendo presentes estas tendencias, la idea central de inversi\u00f3n de crecimiento es que una compa\u00f1\u00eda nueva podr\u00e1 expandirse y prosperar en formas que sencillamente no son posibles para las compa\u00f1\u00edas grandes y maduras. Este potencial mejorado para el crecimiento en ventas e ingresos eventualmente se traduce positivamente y produce rallies en el precio de acciones en el futuro. Los inversores siempre se interesan en maximizar el potencial de ganancias de capital, as\u00ed que las estrategias que involucran la inversi\u00f3n podr\u00e1n en ocasiones ser conocidas como estrategias de \u201capreciaci\u00f3n de capital\u201d o de \u201ccrecimiento de capital\u201d.<\/p>\n\n\n\n

EVALUAR POTENCIAL PARA CRECIMIENTO DE ACCIONES<\/h2>\n\n\n\n

Al evaluar el potencial de una compa\u00f1\u00eda para crecimiento de acciones, un inversor podr\u00e1 en primer lugar examinar el mercado o industria que es en mayor proporci\u00f3n directamente relevante a su desempe\u00f1o. \u00bfExiste siquiera el potencial de crecimiento en un mercado de consumidores? \u00bfEs que la compa\u00f1\u00eda cuenta con un producto o servicio que sea aut\u00e9nticamente \u00fanico para ganar impulso dentro de una gran demogr\u00e1fica poblacional? Claro, no existe una f\u00f3rmula garantizada que pueda emplearse para evaluar el potencial verdadero de una compa\u00f1\u00eda para el crecimiento. Todos los c\u00e1lculos posibles requieren un cierto grado de interpretaci\u00f3n, pero las valoraciones basadas en factores objetivos y juicio subjetivo pueden con frecuencia entregar resultados favorables.<\/p>\n\n\n\n

Las y los inversores de crecimiento pueden usar criterios espec\u00edficos como un marco al realizar el an\u00e1lisis de acciones. No obstante, cualquier m\u00e9todo de an\u00e1lisis fundamental basado en m\u00e9tricas requiere verse en conjunci\u00f3n con una mentalidad centrada en factores espec\u00edficos de la compa\u00f1\u00eda. Los inversores deber\u00e1n contar con una amplia comprensi\u00f3n de la situaci\u00f3n vis-a-vis el desempe\u00f1o hist\u00f3rico dentro del contexto de la perspectiva pasada (y futura) de la industria.<\/p>\n\n\n\n

Al seleccionar compa\u00f1\u00edas a usar como veh\u00edculo de inversi\u00f3n para que los inversores de crecimiento logren apreciaci\u00f3n de capital, considere estas cinco m\u00e9tricas financieras:<\/p>\n\n\n\n

Fortaleza hist\u00f3rica en crecimiento de ingresos:<\/strong> Los candidatos para crecimiento en acciones deber\u00e1n tener la capacidad de mostrar un historial de ganancia en ingresos por al menos cinco a\u00f1os. Sin embargo, el crecimiento m\u00ednimo en ingresos por acci\u00f3n (EPS) siempre depender\u00e1 del tama\u00f1o del negocio. Por ejemplo, entre las acciones que operen una capitalizaci\u00f3n de mercado de m\u00e1s de $4 millardos, un inversor podr\u00e1 buscar compa\u00f1\u00edas que muestren crecimiento de EPS anualizado que no sea menor que 5%.<\/p>\n\n\n\n

Con todo, estos criterios cambiar\u00edan si la capitalizaci\u00f3n de mercado se reduce. Por ejemplo, con una capitalizaci\u00f3n de mercado que opera entre $500 millones y $4 millardos, un crecimiento de EPS anualizado de 7% podr\u00eda ser un requisito. Para las compa\u00f1\u00edas m\u00e1s peque\u00f1as (P. Ej.: con capitalizaci\u00f3n de mercado menor a $500 millones) el requerimiento podr\u00eda ascender hasta la cifra de 12%. Esencialmente, el punto a recordar es que las compa\u00f1\u00edas que muestran evidencias de fuerte crecimiento en ingresos en el pasado tienen una mejor posibilidad de continuar con la tendencia positiva en lo sucesivo.<\/p>\n\n\n\n

Proyecciones de crecimiento para ingresos posteriores:<\/strong> Las compa\u00f1\u00edas anunciar\u00e1n p\u00fablicamente sus informes de ingresos como forma de guiar las expectativas de rentabilidad para un periodo de tiempo determinado. Estas se dan por lo general para el trimestre siguiente y para el a\u00f1o siguiente. Estos informes se liberan en fechas espec\u00edficas que est\u00e1n programadas durante la temporada de ingresos corporativos. Empero, las expectativas de mercado generalmente son influenciadas por los estimados de analistas de acciones (las cuales preceden a los informes en s\u00ed en semanas o meses). Los inversores de crecimiento prestan atenci\u00f3n especial a estos estimados ya que estos pueden ayudar a determinar un subconjunto de todas las compa\u00f1\u00edas con posibilidades de mostrar tasas de crecimiento que sean superiores al promedio (relativo al resto de la industria).<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1rgenes de crecimiento sostenibles:<\/strong> El margen de ganancia de ventas antes de impuestos para cualquier compa\u00f1\u00eda se calcula usando una deducci\u00f3n de todos los gastos de ventas (diferentes a impuestos) y luego dividiendo esa cifra entre la cifra de ventas totales. Para inversores por crecimiento, esto es una m\u00e9trica cr\u00edtica, ya que algunas compa\u00f1\u00edas podr\u00edan contar con cifras de ventas incre\u00edbles, pero carecer de ganancias de ingreso robustas. En este escenario, se podr\u00eda decir que la direcci\u00f3n no ha logrado controlar los costos a la vez que forja ganancias. Esto es un foco rojo para cualquier inversor de crecimiento. En su lugar, las y los inversores de crecimiento buscan encontrar compa\u00f1\u00edas con posibilidades de exceder su promedio de margen de ganancias antes de impuestos en cinco a\u00f1os (as\u00ed como al promedio de cinco a\u00f1os del superconjunto de la competencia dentro de la industria). Cuando se le encuentra, los inversores de crecimiento tienen m\u00e1s probabilidad de comprar el instrumento.<\/p>\n\n\n\n

Retornos patrimoniales estables.<\/strong> El Retorno Patrimonial (Return of Equity — ROE) es una medida de la rentabilidad de una compa\u00f1\u00eda, que revela el monto de ganancias que se pueden generar al usar el capital invertido por los accionistas. Se calcula el ROE usando la cifra de capital propio de accionistas, que entonces divide a los ingresos netos:<\/p>\n\n\n\n

ROE = Ingresos Netos \/ Capital de Accionista<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Como regla general, los inversores de crecimiento comparar\u00e1n el ROE de una compa\u00f1\u00eda y entonces situar\u00e1n ese desempe\u00f1o dentro del contexto de los promedios de ROE de cinco a\u00f1os para la industria en su conjunto. Los incrementos estables en la cifra ROE de una compa\u00f1\u00eda implican que la direcci\u00f3n ha sido efectiva en producir retornos usando el capital de accionistas. En forma total, esta m\u00e9trica ayuda a los inversores de crecimiento a definir la eficiencia operativa de una compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Desempe\u00f1os de acciones alcistas.<\/strong> La mayor parte del tiempo, es irreal esperar que el valor de una acci\u00f3n se duplique en un periodo de cinco a\u00f1os. Cuando esto de hecho ocurre, los inversores de crecimiento podr\u00e1n considerar su desempe\u00f1o con cierto grado de escepticismo (y podr\u00edan ni siquiera considerarla una verdadera acci\u00f3n de crecimiento). Invariablemente, el contexto es importante. Si una acci\u00f3n de crecimiento subi\u00f3 en valor a un paso de tan solo 10%, su valor efectivamente se duplicar\u00eda en tan solo siete a\u00f1os. Mientras que los precios con ascenso fenomenal podr\u00edan preocupar a muchos inversores de crecimiento, tambi\u00e9n tendr\u00e1 que entenderse que muchas de las acciones en las industrias de r\u00e1pida expansi\u00f3n (que se muestran en el segundo gr\u00e1fico) pueden tener rallies por una cantidad sustancial en un periodo de tiempo relativamente corto.<\/p>\n\n\n\n

INVERSI\u00d3N EN VALOR VS. INVERSI\u00d3N EN CRECIMIENTO<\/h2>\n\n\n\n

Para cada una de estas caracter\u00edsticas, podemos ver que los inversores de crecimiento buscan construir riqueza mediante apreciaci\u00f3n de capital en el corto y largo plazo. En comparaci\u00f3n con la inversi\u00f3n por valor, los retornos en las estrategias de inversi\u00f3n en crecimiento han presentado retornos impresionantes en los \u00faltimos 25 a\u00f1os:<\/p>\n\n\n\n

\"Inversi\u00f3n<\/figure>\n\n\n\n

Durante periodos de mercado fuertes (P. Ej.: Los 1990), las estrategias de inversi\u00f3n de crecimiento sobrepasaron a las estrategias de inversi\u00f3n en valor en un margen s\u00f3lido. Esta tendencia se revirti\u00f3 durante el desplome del mercado burbuja de 1999-2001, cosa que no sorprende, dado el amplio n\u00famero de acciones de tecnolog\u00eda que caen en la categor\u00eda de acciones de crecimiento. No obstante, durante el mayor desplome del mercado en 2008-2009, las acciones de inversi\u00f3n en valor en realidad recibieron un impacto mucho mayor (con p\u00e9rdidas que superaron a las acciones de crecimiento por un margen amplio).<\/p>\n\n\n\n

Algunos analistas del mercado consideran la inversi\u00f3n en valor y la inversi\u00f3n en crecimiento como estrategias diametralmente opuestas. Los inversores de valor tienden a concentrarse en acciones que actualmente operan por debajo del valor en libros o a un descuento relativo al valor intr\u00ednseco de la compa\u00f1\u00eda. Por otra parte, los inversores en crecimiento tienden a ignorar las acciones con m\u00e9tricas financieras m\u00e1s bajas (o de baja calidad). En tanto que las y los inversores en acciones de crecimiento apuntan a ejecutar un an\u00e1lisis amplio del valor fundamental de una compa\u00f1\u00eda, estos inversores con frecuencia no tienen problemas respecto a comprar hacia una posici\u00f3n de acci\u00f3n que una o un inversionista de valor podr\u00eda considerar sobrevaluada.<\/p>\n\n\n\n

La diferencia central es que los inversores de valor buscan acciones que operen en niveles que est\u00e9n por debajo del valor intr\u00ednseco, raz\u00f3n por la cual muchos en el mercado con frecuencia se referir\u00e1n a la estrategia como \u201ccazar ofertas\u201d. En contraste, los inversores de crecimiento se concentran m\u00e1s en la perspectiva futura, as\u00ed como en el potencial de ganancias venideras para una compa\u00f1\u00eda (en vez de en los precios actuales de su acci\u00f3n). Esto significa que los inversores de crecimiento bien podr\u00edan considerar adquirir acciones que est\u00e1n en realidad por encima de las valuaciones intr\u00ednsecas actuales (con base al presupuesto de que el valor intr\u00ednseco de la compa\u00f1\u00eda sigue todav\u00eda en sus fases m\u00e1s tempranas y que tiene probabilidades de crecer mucho m\u00e1s all\u00e1 de las valoraciones actuales).<\/p>\n\n\n\n

RESUMEN<\/h2>\n\n\n\n