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Tutorial para Estrategia de Captación de Dividendos

Updated 24 Mar 2020

Los dividendos ofrecen una fuente de réditos confiable que permite a muchos inversores crear ingresos consistentes a partir de posiciones de portafolio en acciones. Esencialmente, un dividendo proporciona pagos en efectivo a accionistas en intervalos temporales periódicos (usualmente: mensual, trimestral o anualmente). Estos pagos de dividendos representan la participación de cada accionista sobre las ganancias actuales generadas por la compañía emisora.

La estrategia de captación es un sistema de dos operaciones que está únicamente diseñado para permitir a las y los inversionistas beneficiarse del dividendo de una acción sin encontrar los riesgos implicados en mantener posesión de acciones por un periodo de tiempo extendido. En cualquier inversión de mercado, entre más tiempo se mantiene la posesión de un activo, mayor es el potencial que este tiene para bajar en valor. Esto es un hecho que crea beneficios adicionales a partir de posiciones de mercado que se sostienen por un periodo de tiempo reducido. A diferencia de la mayoría de las operaciones tradicionales en valores (en las que una acción se mantiene en posesión hasta que su precio de cotización genera una ganancia), el propósito central de la estrategia de captación de dividendos es recibir un pago de dividendo y cerrar la posición rápidamente.

BENEFICIOS DE DIVIDENDO PARA INVERSORES DE RENTA FIJA

Los dividendos ofrecen una fuente de réditos confiable que permite a muchos inversores crear ingresos consistentes a partir de posiciones de portafolio en acciones. Esencialmente, un dividendo proporciona pagos en efectivo a accionistas en intervalos temporales periódicos (usualmente: mensual, trimestral o anualmente). Estos pagos de dividendos representan la participación de cada accionista sobre las ganancias actuales generadas por la compañía emisora.

Muchas acciones con dividendos de las blue chip pueden proporcionar a los inversores de renta fija pagos regulares que se asocian con métricas de riesgo relativamente bajas, y volatilidad de precio limitada en el activo subyacente. Las acciones con dividendos suelen ofrecer rendimientos de inversión más grandes en comparación con instrumentos financieros garantizados (Ej.: Bonos del tesoro o CDs) y los pagos de dividendos se efectúan por tanto tiempo como se mantenga la posición de la acción. Es por esta razón que muchos inversores de renta fija incluirán a las acciones con dividendos como una parte integral de un portafolio de retiro de largo plazo. Sin embargo, muchos inversores intradía solo se interesan en mantener una acción de dividendos el tiempo suficiente para recibir el pago. Esta estrategia de dividendos de corto plazo es lo que suele conocerse como “captación de dividendos”.

FACTORES DE RIESGO PARA LA CAPTACIÓN DE DIVIDENDOS

La comunidad de traders de corto plazo usan la estrategia de captación de dividendos como un método fácil y directo para producir ingresos con exposición limitada a pérdidas de capital. Esto se debe sobre todo al hecho de que cada posición de acción con dividendo se mantiene por un muy corto periodo de tiempo. No obstante, habrá de notarse que las bolsas de valores suelen ajustar el precio de acción en base a su fecha ex-dividendo (en un monto que es aproximadamente igual al pago de dividendo venidero). Estas son pérdidas que se pueden recuperar después, asumiendo que la acción pueda volver a operar de regreso a sus valuaciones previas. Pero este potencial para movimiento de precio a la baja en la fecha ex-dividendo de una acción es un factor inicial que puede crear riesgos iniciales para los inversionistas.

Adicionalmente, los impuestos sobre ganancias de capital y costos de operación pueden inhibir el potencial de ganancias al usar la metodología de captación de dividendos. Esta es la razón principal por la que muchas corporaciones se involucran en este tipo de estrategias de inversión. Esencialmente, las corporaciones a menudo encuentran obligaciones impositivas limitadas para ingresos de dividendos que se reciben de otras corporaciones. No obstante, estos beneficios no se extienden a traders individuales, y los impuestos elevados asociados con ganancia de capital podrán resultar prohibitivos para quienes intentan lograr rendimientos a largo plazo.

Al final del día, la captación de dividendos es muy similar a la idea de “dividendos de operación”. Algunos planeadores financieros desincentivan a clientes individuales de usar esta estrategia a causa de las comisiones de operación, gestión del tiempo, e investigación financiera que se requiere para lograr rentabilidad de largo plazo bajo esta metodología. Sin embargo, también habrá de decirse que muchas y muchos traders concentrados en renta logran superar a los índices mayores de acciones cuando se utilizan métodos de análisis consistentes.

LÍNEA DE TIEMPO DE ESTRATEGIA DE CAPTACIÓN DE DIVIDENDOS

Para entender la mejor forma de obtener ganancias a partir de la estrategia de captación de dividendos, primero deberemos de entender cómo es que los pagos de dividendos se procesan típicamente. Resulta de importancia primaria la Línea de Tiempo de Dividendos, que incluye cuatro fechas clave: la fecha de Declaración, la fecha Ex-Dividendo, la Fecha de Registro, y la fecha de Pago. Existen muchos sitios web financieros que ofrecen calendarios de acceso sin restricción que muestran cuando estas fechas de dividendo clave llegan para acciones populares.

Captación de Dividendos

  • Fecha de declaración: La compañía declara su intención de pegar un dividendo en esta fecha (esto ocurre con bastante antelación al pago de dividendo efectivo). Las compañías más grandes tienden a anunciar sus dividendos en conjunto con los reportes de ingresos trimestrales, o mediante comunicados de prensa aparte.
  • Fecha ex-dividendo (exfecha): La fecha de corte para elegibilidad para recibir el pago de dividendo de la acción. Cualquier persona que adquiera la acción después de la fecha ex-dividendo no tendrá derecho a recibir el pago de dividendo venidero (y se requerirá que espere para el siguiente periodo de pago para poder recibir el dividendo). En la fecha ex-dividendo, el precio de la acción suele declinar en valor por un monto que es aproximadamente equitativo al valor de dividendo declarado. Los traders que usen la estrategia de captura de dividendos deberán de adquirir la acción antes de la fecha ex-dividendo.
  • Fecha de registro: La compañía registra la propiedad de accionistas (confirmando así la elegibilidad para recibir un pago de dividendos) en este día. Esta fecha se da en el primer día laboral que sigue a la fecha ex-dividendo. Para los traders de captación de dividendos, no se requiere acción alguna en este día.
  • Fecha de pago: Aquí, los pagos de dividendos de fecha se distribuyen a los accionistas (con usualmente de dos semanas a un mes posterior a la fecha ex-dividendo).

Como un ejemplo básico sobre cómo funciona la línea de tiempo, asumamos que la exfecha de una acción es el miércoles 26 de agosto (dos días de operaciones antes de la fecha de registro). El día de propiedad requerida para la acción sería el martes 26 de agosto (un día de anticipación a la exfecha y tres días de anticipación a la fecha de registro).

Todos los inversores que tengan propiedad de la acción antes del final de la sesión de operaciones el 26 de agosto serán elegibles para recibir el pago de dividendos. En otras palabras, una persona deberá de adquirir la acción a más tardar a las 3:59 PM del 26 de agosto para poder ser elegible para el dividendo. Los traders podrían vender técnicamente la acción de forma tan temprana como a las 9:31 AM del 27 de agosto y aún recibir el pago del dividendo en la fecha de pago. Esto significa que el dividendo se pagará automáticamente, sin importar si el trader sigue ostentando propiedad de la acción o no, al momento en que se pague el dividendo.

BENEFICIOS DE LA ESTRATEGIA DE CAPTACIÓN DE DIVIDENDOS

Ocurre que para muchos inversores, el atractivo de la captación de dividendos yace en la simplicidad del proceso. No se requiere aquí de análisis fundamental a fondo de cada compañía, y los parámetros de operación por lo general requieren muy poco análisis técnico para identificar los niveles de precio para ingreso y salida.

Bajo la estrategia de captación de dividendos, las y los inversores no requieren mantener la posición hasta la fecha de pago final con el fin de recibir el pago de dividendo garantizado. Cada uno de los traders puede adquirir una acción con anticipado a la fecha ex-dividendo y vender la posición en (o después) de la fecha ex-dividendo para completar exitosamente la técnica. Siempre que se sigan estas reglas simples, los traders recibirán un pago de dividendos garantizado por sus esfuerzos. Si los precios de la acción descienden después de la fecha ex-dividendo, las y los tradres aún tendrán la opción de esperar hasta que las valuaciones del mercado regresen a sus niveles previos antes de cerrar la posición.

Otra ventaja de la metodología de captación de dividendos es que los traders pueden usar miles de acciones con pago de dividendo diferentes al implementar la estrategia. Por supuesto, algunas acciones ofrecen dividendos más amplios que otras acciones, y algunas elecciones podrán estar asociadas con una mayor volatilidad de precios y riesgo total. No obstante, los traders que cuenten con experiencia en la estrategia de captación de dividendos contarán con un universo de opciones increíblemente amplio cuando se trate de seleccionar acciones.

Cada día de operaciones de cada año es posible encontrar una acción que está programada para su fecha ex-dividendo. Obviamente, la habilidad para capturar pagos de dividendo garantizados cada día es algo que puede resultar en ganancias sustantivas. Esta es la razón por la cual muchos estrategas de captura están dispuestos a pasar el tiempo que se requiera para seleccionar las acciones con dividendos apropiadas, cuando se emplea esta metodología.

SELECCIÓN DE ACCIONES PARA CAPTACIÓN DE DIVIDENDOS

En lo general, los dividendos de acciones se pagan de forma trimestral o anual. En algunos casos, los inversores recibirán pagos de dividendos una vez al mes. Afortunadamente, los inversores no necesitan esperar el transcurso de todo este tiempo para capturar estos pagos garantizados. No obstante, la selección apropiada de acciones es crítica en términos de su habilidad para prevenir riesgos y maximizar ganancias potenciales a lo largo del tiempo.

Uno de los secretos más importantes para el éxito al implementar la estrategia de captura de dividendos consiste en diversificar las acciones elegidas para usarse como parte de un portafolio de operación de corto plazo. Están disponibles muchas acciones en el mercado, y las prácticas de diversificación en sectores de industria pueden ayudar a proteger a los inversionistas de choques macroeconómicos que podrían ocurrir en determinadas áreas del mercado.

La selección de acciones individuales y la dirección primaria de las tendencias macroeconómicas recientes puede tener una influencia determinante en el desempeño de rentabilidad de cualquier estrategia de captación de dividendos. Más, cuando seleccionamos acciones como parte de esta técnica, las y los traders también habrán de prestar atención a elementos específicos a la compañía que configuren a la acción apropiada para su inclusión:

  • Centrarse en acciones de amplia capitalización, estables, y rendimientos de dividendos de nivel medio (3-4%)
  • Seleccionar compañías con crecimiento de ingresos fuerte y con historial de superar las expectativas de analistas al liberar sus reportes corporativos de ganancias
  • Diversificar selecciones de acciones en sectores de la industria con el fin de evitar los efectos de la volatilidad del mercado o eventos macroeconómicos no esperados
  • Emplear análisis técnico de gráficos para identificar acciones con saludable momento de tendencia
  • Cuando sea favorable, cerrar posiciones de acciones previas y reinvertir las ganancias en nuevas acciones para captación de dividendos
  • Ejercer la paciencia en caso de que los precios de la acción caigan después de la fecha ex-dividendo.

Claro está, las tendencias macro en el mercado en conjunto podrán tener un impacto importantísimo sobre si una estrategia de captura de dividendos de corto plazo resulta rentable. Como ejemplo hipotético, muchas compañías de energía son conocidas por los altos pagos de dividendos ofrecidos como recompensa para accionistas. No obstante, existen muchos tipos de influencias macroeconómicas diferentes que podrían afectar de forma positiva o negativa los precios en acciones populares de todo el sector.

Como resultado, un portafolio de captación de dividendos que se concentre únicamente en el sector de energía podría tener un desempeño óptimo en situaciones en los que los instrumentos básicos de energía estén en alta demanda. No obstante, estas mismas elecciones de acciones podrían tener desempeño subestándar en casos en donde las valuaciones de los mercados de energía operen bajo presión. Por tales razones, el análisis apropiado es fundamental para realizar selección de acciones. Los expertos del mercado suelen aducir que una selección diversificada de instrumentos de capitalización media y grande que paguen dividendos, con historial estable de crecimiento de ingresos, proveerán los mejores resultados para los traders que implementen estrategias de captura de dividendos. Los traders también podrían considerar el adquirir fondos cotizados en bolsa (ETFs) y acciones de alto rendimiento de compañías extranjeras que se ofrecen en las bolsas principales de Europa y EE. UU., como una forma de encontrar oportunidades adicionales para la generación de ingresos.

CÓMO OBTENER GANANCIAS AL USAR UNA ESTRATEGIA DE CAPTACIÓN DE DIVIDENDOS

Tal y como lo podemos ver, la variedad de acciones con dividendos que hay disponible actualmente para las y los estrategas de captación es por demás vasta. Prácticamente cada día, los inversores pueden encontrar al menos una compañía de operación pública que va a tener fecha ex-dividendo. Siendo así, los traders siempre tendrán oportunidades renovadas para beneficiarse de los pagos elevados de dividendos que se hacen disponibles en determinadas secciones del mercado.

Una desventaja de la estrategia, es que requiere una disposición sustancial de capital para la inversión inicial. No obstante, los rendimientos de acciones elevados que se asocian con muchas Aristócratas de Dividendos ayudan a los inversores a tomar ventaja de los pagos de rendimientos elevados que se garantizan (y que se hace compuesto con frecuencia). Estos réditos de rendimiento compuesto entonces se pueden volver a invertir en la siguiente operación de captación de dividendos, y los tamaños de posiciones relativas pueden continuar creciendo.

Ya que no se requiere que los traders de dividendos mantengan las posiciones por un periodo de tiempo extendido, los estrategas de captación se desharán de sus títulos para asumir nuevas posiciones de acciones. Esto permite a los traders expertos capturar dividendos en cada paso del proceso. Además, esta metodología ayuda a los traders a reducir la exposición a riesgos en comparación con la mayoría de las otras estrategias de inversión. Los resultados de prueba histórica en retrospectiva sugieren que se pueden obtener los rendimientos óptimos en operaciones cuando las estrategias de captación se enfocan en compañías de gran capitalización que ofrecen rendimientos de dividendos de nivel medio de aproximadamente 3-4%. Al final del día, estos parámetros de selección de acciones ayudan a reducir la exposición a riegos mientras que se mantienen pagos de dividendos atractivos bajo esta estrategia.

RENTA MEJORADA AL USAR TÉCNICAS DE ESTRATEGIA ALTERNATIVAS

Como variación de la metodología más popular para captura de dividendos, los traders avanzados también encontrarán formas de generar retornos más generosos al vender opciones que obtienen ganancias cuando los precios caen en la fecha ex-dividendo. Existen muchos tipos de opciones diferentes que pueden usarse bajo estos escenarios, y los traders habrán de revisar nuestro tutorial de opciones para conocer cómo operan estas estrategias.

Una de las estrategias de opciones más populares que se usan en estas instancias es la Compra Cubierta (Covered Call), que es una metodología que puede beneficiarse a partir de los declives iniciales que se ven típicamente en precios de acción que siguen a la fecha ex-dividendo. Resulta interesante que esta es una de las pocas estrategias de inversión disponibles en el mercado financiero que es capaz de producir ingresos de inversión a partir de múltiples fuentes (específicamente, a partir del pago de dividendo y de la venta de la opción). Ya que la actividad de precios tiende a ser negativa (o de movimiento lateral) durante las sesiones de operaciones que siguen a la fecha ex-dividendo, las opciones de Compra Cubierta pueden proporcionar una mejora de ganancias poderosa a cualquier estrategia de captación de dividendos.

En forma adicional, la investigación de mercados muestra que los anuncios de dividendos especiales pueden aumentar la rentabilidad total cuando se compara con rendimientos de dividendos que se pueden capturar mediante pagos de dividendos programados normalmente. La razón para esto es que los dividendos especiales ofrecen pagos de dividendos de una vez que se estructuran diferentemente (y que tienden a ser mucho mayores) que los dividendos regulares que se hacen disponibles de forma mensual o trimestral. Este rendimiento de dividendos elevado ayuda a balancear las cuotas de intermediación y fluctuaciones de precio de la acción que se ven a menudo en el mercado durante los periodos que siguen a la fecha ex-dividendo de una acción.

RESUMEN

  • Las estrategias de captación de dividendos ofrecen una metodología enfocada e ingreso para la operación activa en mercados de acciones.
  • Las estrategias de captación de dividendos requieren que las y los traders adquieran una acción en (o antes de) su fecha ex-dividendo y que mantengan la posición lo suficiente para recibir el dividendo.
  • En contraste con las inversiones de dividendos tradicionales (que suelen incluir comprar/mantener propiedad de las acciones de compañías que pagan dividendos para generar un flujo de ingresos constante), la estrategia de captación de dividendos es una metodología activa que requiere la compra/venta frecuente y una disposición a mantener en posesión las acciones por un periodo de tiempo reducido.
  • Para poder obtener ganancias, los traders deberán de esperar a que las ganancias de precio de las acciones suban en un monto mayor al dividendo antes de vender la acción (asumiendo que se confirmó la elegibilidad para dividendo en la fecha de registro).
  • Hay disponibles contratos de opciones para mejorar la renta de ingreso total para los traders que estén dispuestos a gestionar estrategias de posiciones múltiples a la vez.
  • Los estrategas de captación exhiben un seguimiento preciso de tiempo en el mercado, compran una acción con dividendos en los niveles apropiados, captan el dividendo de la acción, y venden la acción con costos de transacción limitados.
  • La metodología es popular con gestores de fondos activos así como con traders intra-día, dado el alto volumen de operaciones que se requiere con esta estrategia.
  • Se encuentran riesgos de operación iniciales cuando los precios de acciones caen en valor en un monto que es aproximadamente igual al valor de dividendo declarado.
  • Los estrategas de captura también pueden adquirir una acción a un precio bajo cuando una compañía anuncia su dividendo (o poco después de ello) y vender la acción el día anterior a su fecha ex-dividendo (capitalizando así del incremento en precio).
  • Entre las desventajas de la estrategia, se tiene la alta colocación de capital requerida a menudo, el riesgo de bajas iniciales en la acción, y la gestión activa de operaciones que se involucra al abrir/cerrar posiciones.