Wendy's lehnt Trian-Gebot über 7,35 $ ab

Wendy’s (NASDAQ: WEN), die US-Burgerkette, teilte mit, dass ihre unabhängigen Verwaltungsräte einstimmig einen Übernahmevorschlag über 7,35 $ je Aktie in bar abgelehnt haben, den eine Gruppe um den aktivistischen Investor Trian Partners vorgelegt hatte. Das Unternehmen gab die Entscheidung heute kurz nach Mittag Londoner Zeit bekannt. Das Angebot bewertete Wendy’s mit etwa 1,4 Mrd. $.

Die Aktie notiert bei 7,735 $ in einer verzögerten Kursangabe von 15:47 Uhr, 1,1 % über dem gestrigen Schlusskurs von 7,65 $ und 5,2 % über dem abgelehnten Angebot. Die Quartalszahlen erschienen zeitgleich mit der Ablehnung, die heutige Bewegung lässt sich also nicht allein auf die Ablehnung zurückführen. Am 28. Oktober war die Aktie um 15,1 % von 6,14 $ auf 7,07 $ gesprungen, als das Gebot bekannt wurde.

WEN.US

Der unaufgeforderte, unverbindliche Vorschlag kam von Trian, der Flynn Group, einem der größten Franchisenehmer von Wendy’s, sowie den Investmentfirmen BlueFive Capital und Sixth Street Partners. Er enthielt einen Aufschlag von etwa 20 %. Der Ausschuss der nicht mit Trian verbundenen Verwaltungsräte erklärte, das Angebot bleibe hinter dem zurück, was er vom Sanierungsplan des Unternehmens erwarte.

Art Winkleblack, Chairman von Wendy’s und Mitglied des unabhängigen Ausschusses, sagte:

Der unabhängige Ausschuss hat diesen Vorschlag gründlich geprüft und ist einstimmig zu dem Schluss gekommen, dass er die eigenständigen Perspektiven und das langfristige Ertragspotenzial von Wendy’s erheblich unterbewertet,

Art Winkleblack, Wendy’s

Der Verwaltungsrat beschloss gestern außerdem eine einjährige Giftpille. Dieses Bezugsrechtsprogramm verwässert die Beteiligung jedes Investors, der ohne Zustimmung des Verwaltungsrats einen Anteil von 15 % oder mehr aufbaut, und läuft am 3. November nächsten Jahres aus. Wendy’s erklärte, die Investorengruppe habe das Angebot eines Stillhalteabkommens abgelehnt, also das Versprechen, keine weiteren Aktien zu kaufen. Trian hielt Ende Juni etwa 16 %.

Der Plan, den der Verwaltungsrat unterstützt, heißt Dave’s Way, eine mehrjährige Sanierung unter Vorstandschef Bob Wright, die mit den Zahlen zum dritten Quartal gestartet wurde. Diese Zahlen wiesen einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0,13 $ nach 0,24 $ im Vorjahr aus, und die Umsätze in Restaurants, die länger als ein Jahr geöffnet sind, sanken um 5,2 %. Finanzvorstand Steve Cirulis sagte, Wendy’s verfüge über die finanziellen Mittel, die Strategie umzusetzen.

Liniendiagramm des Wendy's-Aktienkurses von August bis November 2026 mit einem Sprung am 28. Oktober, als das von Trian geführte Gebot vorgelegt wurde, und dem markierten Angebotspreis von 7,35 $. — Die Wendy’s-Aktie sprang, als das von Trian geführte Gebot am 28. Oktober bekannt wurde, und notiert nun über dem Angebot von 7,35 $. Der letzte Punkt ist eine verzögerte Kursangabe von heute, 15:47 Uhr.

Die Aktie liegt deutlich über ihrem Oktober-Tief von 5,94 $, aber unter dem Schlusskurs von 9,12 $ von Ende August. Die Sanierung zeigt sich noch nicht in den Zahlen.

Wendy’s erklärte, das Unternehmen wolle sich nicht weiter äußern, es sei denn, es halte zusätzliche Angaben für angemessen oder erforderlich.