Die Aktien von SAP SE (ETR:SAP) haben im vergangenen Monat einen deutlichen Rückgang von 12,16 % erlebt und entwickelten sich damit schlechter als die breiteren Marktindizes im Jahr 2025. Dies trägt zu einem bisherigen Jahresrückgang von 1,84 % bei. Die Aktie wird derzeit zu einem Kurs von 232 € gehandelt.
Die Marktkapitalisierung von SAP beträgt aktuell 272,23 Milliarden Euro. Die Aktie bewegte sich in den letzten 52 Wochen in einer Spanne von 190,04 € bis 283,50 €. Mit einem Beta von 0,93 zeigt die Aktie eine geringere Volatilität als der Marktdurchschnitt.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 42,08 (Forward-KGV: 36,43). Die Dividendenrendite beträgt 0,99 % (Dividende: 2,35 €; Ex-Dividende: 14. Mai 2025). Das Handelsvolumen betrug 1.304.126, verglichen mit einem durchschnittlichen Volumen von 1.411.610.
Einer der Hauptgründe für den jüngsten Kursverfall ist die wachsende Besorgnis über die disruptive Wirkung von künstlicher Intelligenz (KI) auf den Softwaresektor. Die Einführung neuer KI-Modelle wie GPT-5 und Claude für Finanzdienstleistungen hat Befürchtungen ausgelöst, dass KI traditionelle Software- und Datenanbieter ersetzen könnte. Am 12. August 2025 fielen die SAP-Aktien um über 6 %, was den größten Tagesverlust seit Oktober 2020 darstellte.
Die Ergebnisse des zweiten Quartals, die am 23. Juli 2025 veröffentlicht wurden, zeigten zwar eine starke finanzielle Leistung, die durch Kostensenkungsmaßnahmen getrieben wurde, aber sie konnten die Markt nicht vollständig überzeugen. Der freie Cashflow stieg im Jahresvergleich um 83 % auf 2,36 Milliarden Euro und übertraf die Markterwartungen um rund 1 Milliarde Euro.
Der operative Gewinn stieg um etwa 33 % auf 2,57 Milliarden Euro, was auf den Abschluss eines Restrukturierungsprogramms Anfang des Jahres zurückzuführen ist. SAP hob jedoch seine Gesamtjahresprognose nicht an und behielt die Prognose für den operativen Gewinn zwischen 10,3 Milliarden und 10,6 Milliarden Euro bei. Einige Händler äußerten sich enttäuscht und bemängelten, dass die Leistung weiterhin stark von SAPs traditionellem Lizenzgeschäft abhängig sei und dass das Cloud-Segment die Erwartungen nicht erfüllte.
Analysten haben ebenfalls gemischte Signale gesendet. Während einige, wie TD Cowen, ihr Kursziel auf 350 € anhoben und das Wachstumspotenzial hervorhoben, warnten andere vor anhaltender Schwäche. Im April 2025 senkte BMO Capital Markets das Kursziel für SAP-Aktien von 307 $ auf 300 $, behielt aber ein „Outperform“-Rating bei.
Während die Mehrheit der Analysten derzeit vorsichtig sind, könnte es sein, dass der Pessimismus gegenüber SAP übertrieben ist. Das Unternehmen hat in den letzten Jahren erhebliche Investitionen in sein Cloud-Geschäft getätigt, und diese Investitionen beginnen sich nun auszuzahlen.
Die Ergebnisse des zweiten Quartals zeigten ein starkes Wachstum des Cloud-Umsatzes, und es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass dieses Wachstum nicht anhalten wird. Darüber hinaus ist SAP ein etabliertes Unternehmen mit einer starken Bilanz und einem erfahrenen Managementteam.
Es ist unwahrscheinlich, dass das Unternehmen von den Herausforderungen, vor denen es derzeit steht, dauerhaft beeinträchtigt wird. Es ist durchaus möglich, dass die Aktie in den kommenden Monaten eine Erholung erleben wird, wenn sich die Stimmung verbessert.
Die nächste Gewinnbekanntgabe am 22. Juli 2025 wird genau beobachtet, um Anzeichen für eine Stabilisierung oder weitere Schwäche zu erkennen. Die Markt wird besonders auf die Entwicklung des Cloud-Geschäfts und die Auswirkungen der KI-Konkurrenz achten.
