Die CTS Eventim AG & Co. KGaA (ETR:EVD) steht unter Druck. Die Aktie verzeichnete im vergangenen Monat einen deutlichen Rückgang von 21%, ausgelöst durch enttäuschende Finanzergebnisse für das zweite Quartal 2025. Der Aktienkurs näherte sich den Einjahrestiefs und testet die Marke von 80 € als potenzielle Unterstützung.
Der jüngste Abschwung folgte auf die Veröffentlichung der Zahlen für das zweite Quartal 2025, die einen marginalen Umsatzanstieg von 0,3 % im Jahresvergleich auf 795,6 Mio. € zeigten und damit die FactSet-Konsensschätzung von 853 Mio. € um 7 % verfehlten.
Das bereinigte EBITDA stieg um 8,9 % auf 100,2 Mio. €, verfehlte aber ebenfalls die Konsensprognose von 130 Mio. € um beachtliche 23 %. Die bereinigte EBITDA-Marge sank von 13,9 % im gleichen Zeitraum 2024 auf 12,6 %, was auf Herausforderungen bei der Profitabilität hindeutet.
Ein genauerer Blick auf die Segmente zeigt eine gemischte Leistung. Das Ticketing-Segment zeigte sich widerstandsfähig mit einem Umsatzanstieg von 15,4 % auf 202,1 Mio. € und einem Anstieg des bereinigten EBITDA um 6,5 % auf 78,1 Mio. €. Doch selbst in diesem relativ starken Segment verengte sich die Marge von 41,8 % auf 38,6 %, was auf Integrationsprozesse im Zusammenhang mit See Tickets und France Billet zurückzuführen ist.
Im Gegensatz dazu hatte das Live-Entertainment-Segment zu kämpfen und meldete einen Umsatzrückgang von 4,5 % auf 602,5 Mio. € sowie einen starken Einbruch des bereinigten EBITDA um 37,7 % auf 22,1 Mio. €. Die Marge in diesem wichtigen Segment fiel von 5,7 % auf 3,7 %, was die schwierigen Bedingungen in Teilen Europas und die anhaltende Kosteninflation widerspiegelt.
Der Markt reagierte schnell und negativ auf die Ergebnisveröffentlichung. Am 21. August 2025 stürzte der Aktienkurs von CTS Eventim um 17 % ab, was die Enttäuschung der Markt über Umsatz und Ergebnis widerspiegelt, insbesondere über das deutliche Verfehlen des EBITDA im Bereich Live Entertainment. Dieser starke Rückgang unterstreicht die Sensibilität der Märkte gegenüber wahrgenommener Underperformance im Vergleich zu den Erwartungen.
Trotz des Gewinnrückgangs behielt JPMorgan die Einstufung „Overweight“ für CTS Eventim bei, senkte jedoch das Kursziel von 118,00 € auf 114,00 €. Diese Anpassung trägt den Auswirkungen hoher Integrationskosten und regionaler Wachstumsprobleme in Europa Rechnung. Die Investmentbank hob jedoch die positive Dynamik im Ticketing-Geschäft hervor, das trotz schwieriger makroökonomischer Bedingungen ein organisches Wachstum von etwa 4-5 % erzielte.
JPMorgan revidierte auch seine Prognose für das bereinigte EBITDA für das Geschäftsjahr 25 um 5 % auf 571 Mio. € nach unten, was einem Wachstum von 5 % im Jahresvergleich auf Konzernebene entspricht und am unteren Ende der Unternehmensprognose für ein moderates Wachstum von etwa 5-15 % liegt.
Die Nachhaltigkeit dieser Unterstützung hängt jedoch von der Fähigkeit des Unternehmens ab, die Integrationsherausforderungen wirksam zu bewältigen und die Rentabilität im Live-Entertainment-Segment zu verbessern. Die Pipeline des Unternehmens bis zum Jahresende wird von entscheidender Bedeutung sein, da das Management zuversichtlich ist, dass sie das Unternehmen für ein beschleunigtes Wachstum in der zweiten Jahreshälfte positionieren wird
Mit Blick auf die Zukunft werden die Märkte die Bemühungen von CTS Eventim, die Betriebsabläufe zu straffen und die Wachstumschancen im Ticketing-Geschäft zu nutzen, genau beobachten. Die Fähigkeit des Unternehmens, die aktuellen Gegenwinde zu meistern und sein Wachstumspotenzial auszuschöpfen, wird letztlich über die Entwicklung des Aktienkurses entscheiden.
