Der Deutsche Aktienindex (DAX) zeigt seit Beginn der zweiten Jahreshälfte eine nachlassende Dynamik, nachdem er im ersten Halbjahr 2025 einen deutlichen Zuwachs von 20 % verzeichnete. Aktuell liegt der DAX im letzten Monat um 3,09 % im Minus. Diese Entwicklung fällt mit einer Veränderung der Konsumentenstimmung zusammen, wie die jüngste GfK-Konsumklima-Studie zeigt.
Die Konsumklima-Indikator für Oktober signalisiert eine leichte Verbesserung und steigt von -23,5 Punkten im September auf -22,3 Punkte. Dieser Anstieg ist vor allem auf einen bemerkenswerten Anstieg der Einkommenserwartungen zurückzuführen, die um 11 Punkte auf 15 Punkte gestiegen sind.
Dies deutet auf eine größere Zuversicht der Verbraucher hinsichtlich ihrer finanziellen Aussichten hin. Im Gegensatz dazu sind die Konjunkturerwartungen den dritten Monat in Folge gesunken und fielen auf -1,4 Punkte von zuvor 2,7 Punkten.
Die Anschaffungsneigung sank ebenfalls und erreichte mit -11,6 Punkten den niedrigsten Stand seit Juni 2024. Diese Faktoren deuten darauf hin, dass die Konsumentenstimmung trotz gestiegener Einkommenserwartungen weiterhin vorsichtig bleibt.
Trotz des Anstiegs der Einkommenserwartungen spiegeln der Rückgang der Konjunkturaussichten und der Kaufbereitschaft anhaltende Bedenken hinsichtlich des breiteren wirtschaftlichen Umfelds wider. Faktoren wie geopolitische Spannungen, Beschäftigungsängste und Inflation belasten weiterhin das Vertrauen der Verbraucher.
Diese Stimmungslage kann das Marktverhalten beeinflussen, da vorsichtige Konsumenten zu geringeren Ausgaben führen können, was sich potenziell auf die Unternehmensgewinne auswirkt. Der jüngste Rückgang des DAX könnte teilweise auf diese zugrunde liegenden Verbraucherbedenken zurückzuführen sein.
Die Konsumenten erwarten demnach keine wesentliche Erholung der deutschen Wirtschaft in naher Zukunft. Dies deckt sich mit der Einschätzung der meisten Wirtschaftsexperten, die ihre Wachstumsprognosen für das laufende Jahr kürzlich nach unten korrigiert haben. Es wird nun erwartet, dass die deutsche Wirtschaft im Jahr 2025 stagniert. Die hohe Inflation, insbesondere bei Lebensmitteln und Energie, dämpft weiterhin die Konsumlaune.
Die Performance des DAX in der zweiten Jahreshälfte 2025 scheint von einem komplexen Zusammenspiel von Faktoren der Konsumentenstimmung beeinflusst zu werden. Während verbesserte Einkommenserwartungen einen Hoffnungsschimmer bieten, deuten sinkende Konjunkturerwartungen und eine geringere Ausgabebereitschaft darauf hin, dass die Verbraucher weiterhin vorsichtig sind.
Es ist wichtig, diese Dynamik zu beobachten, da sie erhebliche Auswirkungen auf die Marktentwicklung und das Wirtschaftswachstum haben kann. Die Entwicklung der Konsumentenstimmung in den kommenden Monaten wird entscheidend sein, um die weitere Richtung des DAX zu beurteilen.
