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WH Smith (LON: SMWH), der Reisehändler hinter den Geschäften an Flughäfen und Bahnhöfen, meldete heute einen Rückgang des bereinigten Vorsteuergewinns um etwa 30 % auf 76 Mio. £, und die Aktie verlor rund 10 %. Der Umsatz stieg im Jahr bis zum 31. August um 5 % auf 1.625 Mio. £; der bereinigte Gewinn, der Sondereffekte ausklammert, hatte ein Jahr zuvor 108 Mio. £ betragen.
Die Aktie notierte um 8:45 Uhr bei 383 Pence, 10,35 % unter dem gestrigen Schlusskurs von 427,2 Pence, nach einer Eröffnung bei 400 Pence. Der Kurs ist verzögert. Der Rückgang folgte auf die Zahlen um 7:00 Uhr. Auf Sicht von zwölf Monaten hat der Titel etwa 40 % verloren.
Das Unternehmen führte die Entwicklung auf die wettbewerbsintensiven Vertragsverlängerungen an britischen Flughäfen zurück, die die Mieten erhöhten, dazu auf Inflation, schwache Verbrauchernachfrage, mehr Rabattaktionen im zweiten Halbjahr sowie geringere Markenwerbung und Lieferantenerlöse. Die 76 Mio. £ bezeichnete es als im Einklang mit der eigenen Prognose.
Der operative Gewinn in Großbritannien sank auf 107 Mio. £ von 130 Mio. £, und die operative Marge des Konzerns fiel auf 8 % von 10 %. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie ging auf 30,3 Pence von 43,4 Pence zurück.
Das neue Jahr bringt wenig Entlastung. Der Vergleichsumsatz, der Eröffnungen und Schließungen von Filialen herausrechnet, war in den ersten 10 Wochen bis zum 7. November flach, in Nordamerika lag er 5 % im Minus. Die Prognose für den bereinigten Gewinn im FY27 von 75 Mio. £ bis 85 Mio. £, die laut Unternehmen den Markterwartungen entspricht, ist gegenüber 76 Mio. £ bestenfalls unverändert.
| Kennzahl | FY26 | FY25 |
|---|---|---|
| Umsatz | 1.625 Mio. £ | 1.553 Mio. £ |
| Operativer Gewinn | 130 Mio. £ | 159 Mio. £ |
| Bereinigter Gewinn vor Steuern | 76 Mio. £ | 108 Mio. £ |
| IFRS-Verlust/-Gewinn vor Steuern | (107 Mio. £) | 2 Mio. £ |
| Bereinigte Nettoverschuldung | 325 Mio. £ | 390 Mio. £ |
Der Gewinn vor Steuern nach IFRS, dem maßgeblichen Rechnungslegungsstandard, drehte wegen Sondereffekten von 164 Mio. £ in einen Verlust von 107 Mio. £. Dazu zählten etwa 103 Mio. £ an Wertminderungen (Abschreibungen auf Vermögenswerte) und Belastungen aus verlustbringenden Verträgen, überwiegend in Nordamerika.
Executive Chair Leo Quinn schließt verlustbringende Filialen und verschärft die Kosten- und Liquiditätsdisziplin. Für Trader ist die Sanierung eine Geschichte der Kostensenkung, nicht des Wachstums. Quinn sagte:
Im vergangenen Jahr haben wir einen grundlegenden Umbau des Konzerns begonnen.
Leo Quinn, Executive Chair, WH Smith
Die mittelfristigen Ziele sind eine operative Marge in Großbritannien von 12 % bis 13 % und eine Marge in Nordamerika von über 8 %, gegenüber 8 % für den Konzern in diesem Jahr.